醫療并購居全行業(yè)前三甲,器械交易案例增長(cháng)最快

　　2013年國內并購市場(chǎng)空前活躍，并購項目的數量和金額都達到了一個(gè)新的高峰，2013年因此被稱(chēng)為并購元年。2014年以來(lái)，并購浪潮繼續高 漲。根Wind統計，截至2014年7月底，國內（不限于A(yíng)股市場(chǎng)）已經(jīng)完成的并購交易數目是1017起，交易總金額4102億元，完成的并購交易項目數 量已經(jīng)突破2013全年總量。

　　并購重組正在發(fā)揮著(zhù)促進(jìn)經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級的重要作用。中信建投證券的報告表示，從并購案例的行業(yè)分布來(lái)看，信息技術(shù)、醫療保健、房地產(chǎn)并購交易數量位居全部行業(yè)的前三甲。

　 　隨著(zhù)我國人口老齡化的加速，醫藥行業(yè)的需求將持續加大，藥品市場(chǎng)將繼續保持穩定增長(cháng)，而醫療器械、醫療服務(wù)業(yè)、養老產(chǎn)業(yè)等健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)所涵蓋的各個(gè)細分 子行業(yè)則未來(lái)成長(cháng)空間巨大。在醫改相關(guān)政策的推動(dòng)下，我國醫藥行業(yè)孕育著(zhù)諸多投資機會(huì )，因而受到資本市場(chǎng)的熱捧，行業(yè)并購風(fēng)起云涌。

　　根據不完全統計，2014年前7個(gè)月，國內醫藥行業(yè)并購已經(jīng)達到181起，其中，制藥行業(yè)113起，醫療保健設備與服務(wù)68起。從細分子行業(yè)來(lái)看，醫療器械行業(yè)的并購交易案例增長(cháng)最快，成為并購的多發(fā)地帶。

　 　新頒布的《醫療器械監督管理條例》于今年6月1日起施行。該條例進(jìn)一步明確對醫療器械行業(yè)從注冊、備案，到生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、使用各個(gè)環(huán)節加強管理和監督。業(yè) 內人士認為，該條例的實(shí)施將推動(dòng)我國醫療器械行業(yè)加速整合，大批不達標的中小企業(yè)將面臨淘汰。在行業(yè)變革、調整時(shí)期，并購重組不可避免。

　　今年A股市場(chǎng)醫療器械行業(yè)的并購大致有以下三種類(lèi)型。

　　一是實(shí)力雄厚的醫療器械上市公司借助橫向并購做大做強主業(yè)。擁有單一產(chǎn)品結構的醫療器械企業(yè)，在招標中不占優(yōu)勢。擴展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和豐富產(chǎn)品線(xiàn)，就成為了很多醫療器械企業(yè)并購的最主要目的。此類(lèi)比較典型的代表公司是樂(lè )普醫療、寶萊特、戴維醫療等。

　 　二是以制藥、醫藥流通為主業(yè)的上市公司向醫療器械領(lǐng)域拓展，向綜合型醫藥公司方向發(fā)展。復星醫藥就是典型的通過(guò)并購發(fā)展成為覆蓋醫藥工業(yè)、商業(yè)、醫療服 務(wù)全醫藥產(chǎn)業(yè)鏈的投資控股型綜合醫藥龍頭企業(yè)。目前醫療器械已經(jīng)成為復星醫藥第三大主業(yè)，醫療服務(wù)雖然目前占比低，但增長(cháng)勢頭非常迅猛。
　　總體 水平而言，在醫藥板塊中，醫療器械行業(yè)比制藥、醫藥流通行業(yè)具有更高的成長(cháng)性，這使得器械企業(yè)成為藥企理想的并購標的。醫藥制造企業(yè)通過(guò)并購，實(shí)現向醫療 器械領(lǐng)域的拓展，形成“醫藥、醫療器械”雙主業(yè)格局。此類(lèi)代表性的公司是科華生物、亞寶藥業(yè)等。醫藥流通企業(yè)進(jìn)軍醫療器械行業(yè)的例子也是屢見(jiàn)不鮮，流通企 業(yè)的優(yōu)勢在于，可以利用現有的銷(xiāo)售渠道來(lái)擴大醫療器械的銷(xiāo)售，有代表性的公司是瑞康醫藥、上海醫藥等。

　　三是非醫藥行業(yè)上市公司看好醫 療器械的發(fā)展前景跨界并購。東軟集團是系統集成、軟件服務(wù)龍頭企業(yè)，利用其IT背景優(yōu)勢，向智慧醫療領(lǐng)域等新興領(lǐng)域拓展。收購東軟飛利浦 25%股權，是東軟集團布局醫療板塊的又一重要舉措。奮達科技收購光聚通訊10%股權之后，開(kāi)始涉足移動(dòng)醫療領(lǐng)域。

　　此 外，在國家鼓勵社會(huì )資本辦醫的政策利好下，上市公司開(kāi)始熱衷于并購醫院。其中，恒康醫療和復星醫藥并購醫院的步伐較快。恒康醫療已經(jīng)收購6家醫院。恒康醫 療走基層路線(xiàn)，以并購二、三線(xiàn)城市的綜合醫院為主，或將在醫療服務(wù)領(lǐng)域繼續擴張。復星醫藥在一系列投資和并購醫院股權完成之后，醫療服務(wù)板塊已經(jīng)初具規 模。安科生物目前主打產(chǎn)品是生長(cháng)激素，主要的消費群體是兒童，收購兒童醫院，一方面開(kāi)啟了進(jìn)軍醫療服務(wù)的序幕，另一方面也有助于擴大產(chǎn)品的銷(xiāo)售。